Главная Новости компании Дополнительная информация к обзору

Дополнительная информация к обзору

Дополнительная информация к обзору: Терминология финансистов. Просто о сложном. 

Наращение. Часто мы сталкиваемся с необходимостью рассчитать величину денежных средств, которую получим через определенный период времени, если размещаем эти средства в чем либо, приносящем доход (например, открываем депозит в банке). С этой целью можно использовать следующую формулу:

БС = НС х (1 + д)t,

где: БС – будущая стоимость, ожидаемого к получению в результате инвестирования средств, денежного потока;

НС – инвестируемая в настоящий момент времени стоимость (например, сумма вклада);

д – доходность, которую инвестор ожидает получать за один инвестиционный цикл (например, за год, если процентная ставка по вкладу составляет 8% годовых, то показатель будет равен 0,08);

t – количество периодов времени, в течении которых ожидается получать доход (например, если под 8% годовых Вы размещаете вклад на 2 года, то t = 2).

Пример: Вы разместили на депозите под 8% годовых 1 млн. руб. на 3 года. Договор предполагает, что проценты начисляются по итогам каждого года. Изымать сумму процентов Вы не планируете. В этом случае, по истечении трех лет, Вы получите в виде процентов доход в сумме 259712 руб.:

БС = 1000000 х (1 + 0,08)3 = 1000000 х 1,259712 = 1259712 руб.

Дисконтирование. Чтобы оценить влияние инфляции или иного обесценивающего фактора используется процедура дисконтирования с применением следующей формулы:

РС = БС / (1 + и)t,

где: РС – реальная стоимость (покупательная способность в сегодняшних ценах) денежных средств, которые Вы ожидаете получить через некоторое время (пусть t = 3 года) (например, ожидаемой к получению суммы по вкладу);

БС – будущая номинальная стоимость поступлений, ожидаемых к получению в результате инвестирования денежных средств;

и – обесценивающий фактор, который в процессе инвестирования будет влиять на получаемую доходность за один инвестиционный цикл (например, если официальный уровень инфляции в 2016 г. составил 5,4%, то потребительская инфляция обычно оценивается как 5,4% х 1,3 = 7,02%, а продуктовая, которую испытывает на себе 80% населения, тратящего около 80% семейного бюджета на продовольственные товары, составит 7,02 х 1,3 = 9,13%, то показатель и будет равен 0,0913);

t – количество периодов времени, в течении которых ожидается влияние обесценивающего фактора (например, если Вы размещаете вклад на 2 года, то t = 2).

Пример: Вы разместили на депозите под 8% годовых 1 млн. руб. на 3 года. Договор предполагает, что проценты начисляются по итогам каждого года. Изымать сумму процентов Вы не планируете. В этом случае, по истечении трех лет Вы получили от банка с учетом процентов 1259712 руб. (см. предыдущий пример). Однако в течении данного периода на денежные средства влиял обесценивающий фактор – инфляция. Для текущего момента времени данный фактор может быть оценен в реальной величине на уровне 9,13% или и = 0,0913:

РС = 1259712 / (1 + 0,0913)3 = 1259712 / 1,3 = 969009 руб.

Таким образом, из примеров 1 и 2 видно, что в настоящее время банковский вклад в сумме 1000000 руб. на 3 года по ставке 8% годовых не только не приведет к увеличению реальной стоимости полученных через 3 года средств, но и снизит ее примерно на 31000 руб. или на 3%.

Оценка рыночной стоимости актива (например, недвижимого имущества или бизнеса в целом).

В этих целях можно использовать формулу:

Стоимость актива = (Годовой доход от использования актива / Средняя процентная ставка по депозитам) х 100%

Пример: Вы сдаете однокомнатную квартиру и получаете от квартиросъемщика чистый доход в сумме 15000 руб. в месяц, т.е. сумма чистого годового дохода составляет 180000 руб. Средняя ставка по банковским депозитам в данный момент составляет 8% годовых. Какова рыночная стоимость Вашей квартиры?

Стоимость актива = (180000 / 8%) х 100% = 2250000 руб.

На эту стоимость целесообразно ориентироваться, реализуя актив.

Вариант прогнозирования курса доллара США.

В этих целях можно использовать формулу:

«Справедливый» курс доллара = Стоимость барреля нефти в рублях, заложенная в утвержденный федеральный бюджет / Текущая (или прогнозируемая) стоимость барреля нефти в долларах США

Пример: федеральный бюджет РФ на 2017 год сформирован с учетом следующих показателей: 1$ = 67,5 руб.; среднегодовая цена барреля нефти = 40$, дефицит бюджета около 2,7 трлн. руб. или около 17% его расходной части. По состоянию на 04.03.2017 года цена барреля нефти составляет 55,8$. От Вас требуется оценить «справедливую» рыночную стоимость российского рубля в ситуации, когда стоимость барреля выше среднего расчетного значения, заложенного в федеральном бюджете.

1$ (справедливый) = 2700 руб. / 55,8$ = 48,39 руб.

Рубль в настоящее время недооценен, что выгодно правительству и экспортерам. Учитывая, что на 04.03.2017 года 1$ = 58,22 руб., сумма «недооценки» составляет 9,83 руб. за 1$ или (9,83 / 58,22) х 100% = 16,9%.

Для понимания ориентира, к которому монетарные власти будут «двигать» курс национальной валюты на внутреннем рынке, следует скорректировать ее «справедливую» стоимость на процент (коэффициент) дефицита бюджета по отношению к его утвержденным расходам (в нашем случае 17% или коэффициент 1,17):

1$ («рыночный») = 48,39 руб. х 1,17 = 56,6 руб.

О чем это говорит? Это та граница, выше которой монетарные власти не дадут укрепиться рублю даже при росте цен на нефть. В тоже время, если следовать таргету по инфляции в 4%, нельзя, чтобы при существующей стоимости нефти курс доллара вырос более чем на 56,6 руб. х 1,04 = 58,86 руб. Вот оптимальный для стоимости барреля в 55,8$ курс российской национальной валюты. Именно его и поддерживают монетарные власти.